2014-09-10

2027 大成鋼

2027  大成鋼 (9/10, 21.75)
基本面
/
合併營收
月增率
去年同期
年增率
累計營收
年增率
103/07
4,652,249
5.76%
3,191,417
45.77%
29,387,900
32.72%
103/06
4,398,854
3.13%
2,988,256
47.20%
24,735,651
30.52%
103/05
4,265,185
-4.86%
3,304,990
29.05%
20,336,797
27.40%
103/04
4,483,290
12.83%
3,320,324
35.03%
16,071,612
26.97%
103/03
3,973,412
9.53%
3,110,744
27.73%
11,588,322
24.11%
103/02
3,627,753
-9.01%
2,888,624
25.59%
7,614,910
22.29%
103/01
3,987,157
27.66%
3,338,071
19.44%
3,987,157
19.44%
102/12
3,123,244
-1.14%
2,470,654
26.41%
38,636,666
-1.95%
102/11
3,159,256
-18.34%
2,748,774
14.93%
35,513,422
-3.85%
102/10
3,868,884
29.11%
3,432,574
12.71%
32,354,166
-5.36%
102/09
2,996,624
-10.45%
2,805,653
6.81%
28,485,282
-7.37%
102/08
3,346,232
4.85%
3,325,987
0.61%
25,488,658
-8.80%


期別
103.2Q
103.1Q
102.4Q
102.3Q
102.2Q
102.1Q
101.4Q
101.3Q
營業毛利率
20.35
14.96
14.45
11.46
9.98
11.83
13.29
11.3
營業利益率
10
4.33
3.33
1.58
0.12
1.68
2.28
1.85
EPS
0.87
0.21
0.23
0.03
-0.12
0.18
0.26
-0.34
負債比率
44.12
41.79
41.93
42.02
44.31
44.55
42.08
41.51
應收帳款
2.99
3.12
3.22
3.02
3.06
3.25
2.96
2.92
存貨週轉
0.46
0.44
0.41
0.42
0.42
0.39
0.36
0.42
存貨去化天數
156
173
199
187
191
203
219
193


期別
103.2Q
103.1Q
102.4Q
102.3Q
102.2Q
102.1Q
101.4Q
稅後淨利
744
213
210
49
-69
127
178
 應收帳款()
-260
-1,088
-46
35
-35
-532
642
 存貨()
-471
135
-2,701
650
703
-105
-219
 應付帳款增()
194
124
181
-121
142
119
-434
來自營運之現金流量
219
248
-1,769
224
1,070
419
241
投資活動之現金流量
-11
-141
-671
-138
89
-386
-15
 短期借款新增(償還)
-179
312
183
-604
-19
702
-649
 長期借款新增(償還)
-354
247
1,890
-232
-866
117
23
理財活動之現金流量
-384
32
1,802
779
-1,055
303
-698


l   大成鋼為鋼鐵通路商,產品有四分之三為不鏽鋼製品。鎳為不鏽鋼原料之一,自去年以來,受印尼限制鎳礦出口,鎳價價位已到18000。菲律賓亦有意限制鎳礦出口,有機會推高鎳價。(9/10因菲律賓表示該法案短期無實施可能,鎳價回跌5%,當日報價18925/每噸)

鎳價參考網址 LME ( http://www.lme.com/metals/non-ferrous/nickel/ )

l   大成鋼自去年營收YOY轉正後,業績逐月推升,維持兩位數YOY
l   隨著營收增加及鎳價上升,自4Q13開始毛利率及營益率相對上升,EPS亦有亮麗的表現,股價也從低檔逐漸攀升,2Q14出現明顯上升。
l   應收帳款週轉率維持穩定,存貨營收比顯現去化天數逐季下降之趨勢,目前存貨可供未來五個月之需求。
l   現金流量表除4Q13自由現金流量為負,其餘各季均正值。若將4Q13存貨增加視為預期鎳價上漲之儲備,對應鎳價約為14000/每噸。
l   若未來鎳價維持19000/每噸,則可預期3Q144Q14毛利率及營益率將與2Q14相仿。若鎳價未來持續上漲,營益率應可再一步提升。


資料日期
集保
總張數
總股東
人數
平均
張數/
>400
大股東
持有張數
>400
大股東
持有百分比
2014-08
777,097
35,933
21.63
501,953
64.59
2014-07
777,097
36,166
21.49
493,376
63.49
2014-06
777,097
36,601
21.23
485,510
62.48
2014-05
777,097
37,296
20.84
480,148
61.79
2014-04
777,097
38,289
20.30
464,620
59.79
2014-03
777,097
38,093
20.40
456,393
58.73
2014-02
777,097
38,479
20.20
455,253
58.58
2014-01
777,097
38,571
20.15
455,710
58.64
2013-12
777,097
38,665
20.10
455,019
58.55
2013-11
777,097
38,801
20.03
454,018
58.42
2013-10
777,097
38,917
19.97
454,701
58.51

籌碼面
l   2Q14,大股東動作趨於收集籌碼,短時間內吸納約五萬張籌碼。總股東人數持續下降,散戶集體動作應為賣出。
l   鋼鐵類股不鏽鋼相關均有同一現象,如2034允強。未來可能有類股齊漲之現象。